专题：2024资本市场盘点股市高杠杆
来源：华尔街见闻
关注高股息股
5月27日下午，林园出席一场网络直播，对后续市场走势做出研判。
作为百亿私募大佬，林园在此次分享可谓“浓缩精炼”，仅仅用时30分钟，就畅谈了从美联储政策，到中国经济前景，再到未来A股机会和投资组合构建等诸多热门话题。
在他看来，当下A股依然“便宜”。
一旦美联储开启降息通道，海外的“热钱”将流入中国股市。
“美联储降息是必然的，现在的高利率是不正常的，长期来看，利率应该回归到1%以内。”
“降息会带来热钱流动，资金可能会流向新兴国家，特别是A股市场。”
“长痛不如短痛，海外关税政策对A股市场影响是中性的。”
“AI和机器人行业虽然前景广阔，但目前变化太快，我们把握不好具体投哪家企业。”
“未来20-25年老年人口会大幅增加，与老年人相关的慢性病治疗、家居需求等市场会持续扩大。”
“投资组合要保持资产的韧性，不要因为短期波动就轻易卖出。”
“投资心态很重要，股市是波动的，但我们要克服心理难关，坚持长期投资。”
以下是林园分享内容的整理（以第一人称），以飨读者：
美联储降息是必然
当前，全球金融市场的一个重要焦点是美联储的货币政策走向。从目前的情况来看，美联储可能已经进入降息尾声。
从长期视角来看，当前的银行存款利率以及美联储的基准利率水平是不正常的。目前的利率水平较高，但从历史和经济周期的角度来看，这种高利率状态难以持续。我们预计，美联储将继续降息，直到利率回归到一个长期的正常范围。根据我们的估算，正常范围的利率水平应该在1%以内。
目前，存款利率仍有5%以上，这种高利率状态是不可持续的，降息是必然趋势。
美联储降息的主要原因是应对通胀问题。美国目前存在一定的通胀压力，如果不提高利率，通胀可能会进一步加剧。
因此，美联储的加息政策是为了抑制通胀，维护经济的稳定。然而，随着通胀压力的缓解，降息将成为美联储的下一步行动。
虽然我们无法准确预测降息的具体时间，但相信不会太远，因为当前的高利率水平确实对经济和金融市场产生了较大的压力。
A股将吸引海外资金流入
美联储的降息政策将对全球资金流动产生重要影响。降息意味着美元资产的吸引力将下降，资金可能会从美元资产中流出，寻找更高收益的投资机会。在这种情况下，新兴市场国家，特别是中国A股市场，将成为资金流动的重要方向。
目前，A股市场具有较高的投资价值，股息率较高，而美元降息将进一步凸显A股的优势。
增量资金将更倾向于寻找高股息率的资产。一旦美联储降息，美元资产的收益率下降，A股市场的吸引力将大幅提升。
我们预计，资金将流入A股市场，特别是那些具有稳定股息率的行业，如食品饮料、公用事业等。
因此，在2025年下半年的投资布局中，我们将重点关注高股息率的行业和企业。这些行业具有稳定的现金流和较高的股息率，能够为投资者提供持续的回报。
我们相信，随着美联储降息政策的推进，A股市场的高股息资产将成为资金流入的重要方向。
“A股真便宜”
虽然股市的走势很难准确预测，但我们可以从一些方面进行分析。目前，A股市场的估值相对较低。
从长期来看，A股市场具有很大的投资价值。
通过市场的调整，一些产能过剩的企业将会被淘汰，上市公司的效益，特别是龙头公司的效益将会稳定下来。同时，国家也在鼓励重投资、重回报，轻投资的政策，这将有利于A股市场的发展。我相信，随着时间的推移，A股市场会逐渐走出低谷，迎来更好的发展。
在投资过程中，我们需要保持谨慎和理性，不要被短期的市场波动所左右。我们要关注企业的基本面和发展前景，选择那些具有长期投资价值的企业进行投资。
海外关税政策对A股影响
近期，美国提出了对等关税政策，这一政策对中国出口企业产生了一定的影响。然而，从长期来看，我们认为这对中国去产能和经济结构调整只会有一定的促进作用。
过去十几年，中国的产能和效率不断提高，资金大量涌入制造业。中国的产品性价比非常高。
这个大背景下，中国将加快推动经济结构调整和转型升级。
尽管海外关税政策变动会在短期内对部分出口企业造成一定的冲击，但从长期来看，这将有助于优化中国的产业结构，提高企业的竞争力。通过市场机制的调节，产能过剩的问题将逐步得到解决，上市公司的效益也将得到提升。
因此，我们认为海外关税政策对A股市场的影响是中性的。
我们将更加关注那些具有核心竞争力、能够适应市场变化的企业。这些企业将在去产能和经济结构调整的过程中脱颖而出，成为市场的赢家。我们将通过深入研究和分析，筛选出那些具有长期投资价值的企业，纳入我们的投资组合。
投资重点：“老年人经济”
在选择投资行业时，我们重点关注消费人群的需求变化。当前，中国面临人口老龄化加剧、年轻人生育率下降等问题，这对消费市场产生了深远的影响。
我们在投资策略上将重点关注老年人的需求，特别是与老年人健康和生活相关的行业。
随着老年人口的不断增加，医药行业的需求将持续增长。老年人通常患有慢性疾病，需要长期的治疗和护理，这为医药行业带来了广阔的市场空间。我们预计，未来二十年到二十五年，78岁以上的人口将进一步增加，这一巨大的人口增量将为医药行业带来持续的市场需求。
在医药行业的投资中，我们将重点关注那些具有核心竞争力、研发能力强、市场前景广阔的企业。这些企业能够不断推出新的药品和技术，满足老年人的健康需求。我们将通过深入研究和分析，筛选出那些具有长期投资价值的医药企业，纳入我们的投资组合。
此外，随着老年人口的增加，家居行业也将迎来新的发展机遇。一些适合老年人的家居产品需求将会上升，如无障碍设施、适老化家具等。这些产品能够提高老年人的生活质量，满足他们的特殊需求。
在家居行业的投资中，我们将重点关注那些具有创新能力和市场敏锐度的企业。这些企业能够根据市场需求的变化，及时调整产品策略，推出符合老年人需求的家居产品。我们将通过深入研究和分析，筛选出那些具有长期投资价值的家居企业，纳入我们的投资组合。
“嘴巴生意”
中国的食品饮料企业竞争力依然很强，特别是奶制品等领域，市场需求依然旺盛。目前，食品饮料行业的估值相对较低，具有一定的投资价值。我们预计，随着消费升级和人口结构的变化，食品饮料行业将继续保持稳定的发展态势。
在食品饮料行业的投资中，我们将重点关注那些具有品牌优势、市场份额稳定、盈利能力强的企业。这些企业能够在市场竞争中保持优势地位，为投资者提供稳定的回报。我们将通过长期跟踪和分析，筛选出那些具有长期投资价值的食品饮料企业，纳入我们的投资组合。
看重资产韧性
资产韧性是投资组合的关键。我们希望投资的资产能够在市场波动中保持相对稳定，不会因为短期的市场波动而大幅下跌。这需要我们在选择投资标的时，充分考虑企业的基本面、财务状况、行业前景等因素，确保投资的资产具有较强的抗风险能力。
我们会对投资的企业进行长期跟踪，从财务指标、经营状况等方面进行分析，判断企业的未来发展潜力。通过长期的跟踪和研究，我们能够更好地了解企业的核心竞争力和市场地位，从而做出更准确的投资决策。在选择投资标的时，我们会进行严格的筛选，只选择那些具有长期投资价值的企业。
投资需要保持良好的心态。股市是波动的，资产价值也会随之波动。在投资过程中，我们需要克服心理上的难关，保持冷静和理性。我们不会因为短期的市场波动而轻易改变投资决策，而是会坚持长期投资的理念，相信优质企业的价值会随着时间的推移而得到体现。
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责任编辑：刘万里 SF014股市高杠杆
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